Интервью и комментарии

Рубль сейчас на максимумах,  и по итогам прошлого года стал одной из самых сильных валют в мире. Поддержку ему оказывают, в первую очередь, нефтяные цены, и одна из главных задач на 2017 год – сохранить стабильность, сведя к минимуму резкие курсовые колебания.

Дополнительные деньги от продажи углеводородов решено пустить не на текущие расходы, а на пополнение резервов – об этом сегодня сообщил министр финансов Антон Силуанов. Эксперты говорят, что такие меры – правильный шаг к тому, чтобы уберечь рубль от болтанки".

Излишки – в резервы

"Нефтегазовые компании получают выручку в валюте. И Резервный фонд у нас тоже в валюте. Для пополнения резервного фонда мы покупаем валюту на внутреннем рынке на рубли, и соответственно выбрасываем дополнительную рублевую ликвидность на рынок. Это негативно влияет на курс", — объяснила Анна Кокорева, ведущий аналитик "Альпари".

Теперь же, эти излишки не будут конвертироваться в рубли, а будут сразу напрямую идти в Резервный фонд в валюте. Таким образом,  государство не будет выходить на внутренний рынок, что очень полезно для бюджета. 

Эксперт, впрочем, не уверена в том, что это существенно сдержит возможную волатильность и придаст курсу дополнительную стабильность.

На динамику нацвалюты продолжат влиять как внешние факторы —  геополитика и цены на энергоносители, так и внутренние  - в частности, темпы экономического роста.  

Объем имеет значение

Наблюдатели указывают и на важность того,  о каком размере тех самых дополнительных  нефтегазовых доходов будет идти речь.

"Даже если поступает дополнительная валютная выручка, и она поступает именно на валютный рынок, вопросы опять же в объемах", — отмечает Арсений Мамедов, заведующий лабораторией бюджетной политики Института Егора Гайдара. 

По его словам, с точки зрения волатильности  в большей степени важна политика Центрального банка. Предложенные меры будут направлены, скорее всего, на сдерживание излишнего укрепления рубля.

"Если будет какое-то активное движение вниз по доллару и вверх по рублю, скорее всего, ЦБ будет с этим бороться именно потому, что это выгодно для бюджета", — пояснил Мамедов. 

Бюджет всему голова

Снижение дефицита бюджета сейчас – приоритетная задача. Главный финансовый документ страны на 2017-2019 году сверстали с дефицитом, и ближайшие три года его планируют последовательно сокращать.

Свежие данные Минфина по итогам 2016 года показали: дефицит федерального бюджета составил 3,56% ВВП% — чуть меньше прогнозируемого.  В 2017 году дефицит составит 2,753 трлн рублей.

Покрывать его планируют из средств Резервного фонда и Фонда национального благосостояния.

Эксперты указывают: очевидно, когда у государства есть проблемы с реальными финансовыми ресурсами для осуществления расходов, рано или поздно оно должно придти к необходимости дополнительной эмиссии, или еще каких-то инструментов, носящих уже монетарный характер. 

Не допустить падения

"Сдерживание расходов должно помочь сохранить укрепившийся курс рубля, не допустив резкого его падения", — считает Владимир Климанов, директор "Института реформирования общественных финансов". 

Наблюдатели сходятся в том, что пиковый период низких нефтяных цен пройден — цена стабилизировалась, и связано это с жесткой политикой в сфере нефтедобычи, проводимой разными странами. (Напомним, большинство консенсус-прогнозов предполагают, что средняя цена на нефть в 2017 году не опустится ниже $50 за баррель)/ Позади и самая неблагоприятная ситуация с курсом рубля. 

"Сейчас, при достаточно высоком дефиците бюджета, удается сдерживать дополнительный рост расходов, что определенно хорошо влияет на курс нацвалюты", — указывает Климанов. 

Долгосрочный план

По мнению экономиста, для создания прочной основы для стабильности рубля нужно целенаправленное действие разных участников процесса. В Минфине уже заявили: совместно с Центробанком готовят план по снижению долгосрочной волатильности национальной валюты.

В частности, с 2020 года может заработать новое бюджетное правило: если нефтегазовые доходы бюджета окажутся выше тех, которое прогнозировались при среднегодовой цене нефти в $40 за баррель, излишки будут "стерилизоваться" в Резервном фонде и ФНБ.

Глава Минэкономразвития Максим Орешкин пояснил: это сгладит нежелательную волатильность, и пообещал — резких колебаний курса рубля, которые были в 2014-2015 годах, больше не будет. 

По прогнозам экспертов, новое бюджетное правило стабилизирует рубль, но только если оно будет симметричным. То есть, покупка валюты на рынке при нефти дороже, например, $40 долларов за баррель и продажа ее, опять же в рынок, если нефть дешевле этого уровня. Это позволит регулировать валютную ликвидность и действительно позволит избежать резких курсовых колебаний.